Почему рынок криптовалют внезапно рухнул, уничтожив миллиарды долларов всего за несколько часов, и что это будет означать для инвесторов в биткоины и альткоины в будущем?
Криптовалютные рынки в свободном падении
За последние два дня рынок криптовалют наехал на «скоростного полицейского», пережив мгновенный крах, который срезал миллиарды долларов с его общей стоимости. Капитализация мирового рынка криптовалют упала почти на 8,7% за последние 24 часа, достигнув $3,52 трлн, согласно CoinGecko.
В то время как Биткойн относительно хорошо пережил шторм, потеряв чуть более 2% и торговавшись на уровне $95 800 по состоянию на 10 декабря, чего нельзя сказать о большинстве альткоинов.
Эфириум упал примерно на 6%, установившись на уровне 3580 долларов на момент написания этой статьи, в то время как XRP.Падение было гораздо более резким, упав на 12,5% до $2,09 и увеличив недельные потери до тревожных 17%. Solana, одна из ведущих блокчейн-платформ в отрасли, также снизилась на 6% до $210.
Бойня не ограничилась основными альткоинами. Настоящая бойня развернулась в сегменте мем-монет : мем-монеты на основе Solana в экосистеме Pump.fun упали почти на 25%.
Теперь вопрос в том, что вызвало эту внезапную рыночную турбулентность? И что еще важнее, куда рынок пойдет дальше? Давайте рассмотрим, как формируются технические и фундаментальные индикаторы для биткоина и альткоинов.
Расшифровка сбоя Flash: что пошло не так?
Согласно подробному анализу, предоставленному алгоритмическим трейдером, события, приведшие к внезапному краху 9 декабря, развивались поэтапно под влиянием комплекса недостатков рыночной структуры, высокого кредитного плеча и проблем с ликвидностью.
Распродажа началась с агрессивной продажи на Coinbase , где трейдеры начали избавляться от активов почти за час до крупного краха. Это постоянное давление продаж постепенно подтолкнуло цену Bitcoin в опасную зону, подготовив почву для так называемого каскада ликвидации.
Когда цены падают ниже определенных порогов, позиции с избыточным кредитным плечом — те, которые финансируются заемным капиталом — принудительно закрываются биржами. Это создает эффект домино, поскольку каждая ликвидация оказывает дальнейшее понижательное давление, вызывая больше ликвидаций в самоусиливающемся цикле.
Одним из явных признаков перегрева рынка перед крахом стала комиссия за финансирование, которая отражает стоимость поддержания длинных или коротких позиций по бессрочным фьючерсным контрактам.
Повышенные ставки финансирования обычно указывают на сильное бычье настроение, при этом многие трейдеры делают ставку на рост цен. Когда рынок повернулся против них, позиции с чрезмерным кредитным плечом быстро свернулись, что привело к ликвидациям в беспрецедентных масштабах.
Чтобы представить это в перспективе, по данным CoinGlass , более $1,64 млрд фьючерсных контрактов были ликвидированы всего за 24 часа. Из них $1,46 млрд были длинными позициями — трейдеры делали ставку на рост цен — и только $174 млн были короткими.
Этот дисбаланс наглядно демонстрирует, насколько неравномерным стал рынок, поскольку большинство участников оказались на неправильной стороне торговли.
Ситуация усугубилась из-за плохой ликвидности, особенно в мелких альткоинах. Такие монеты, как XRP, имеющие огромную рыночную капитализацию, сопоставимую с крупными компаниями, по-прежнему страдают от относительно низкой ликвидности.
Это означает, что даже несколько крупных ордеров на продажу могут оказать огромное влияние на их цены. По словам трейдера, «произошло нечто совершенно странное», когда серия крупных ордеров на продажу коснулась XRP, что привело к падению его цены на 5% в течение нескольких минут.
Другим важным аспектом краха стала роль маркет-мейкеров — структур, которые обеспечивают ликвидность путем постоянной покупки и продажи активов.
Когда происходит такая массовая распродажа, маркет-мейкеры вынуждены хеджировать свои позиции, что может усилить движение цен на нескольких биржах.
Для бессрочных свопов (типа дериватива) этот процесс хеджирования запускает стоп-лоссы и дополнительные ликвидации, делая воздействие гораздо более резким в короткие сроки.
Общая картина посреди хаоса рынка
Хотя мгновенный обвал 9 декабря на мгновение прервал примечательный рост, крайне важно взглянуть на ситуацию шире и рассмотреть ее более широко, чтобы понять, что происходит на рынке.
Во-первых, макроэкономический фон продолжает играть важную роль. Доллар США столкнулся с последовательным снижением своей покупательной способности.
Как отмечается в The Kobeissi Letter, и золото, и биткоин, которые часто рекламируются как средство хеджирования против обесценивания фиатной валюты, находятся на «постоянном бычьем рынке, если их индексировать по отношению к доллару США», что отражает более широкое признание биткоина как средства сбережения.
В условиях сохраняющегося инфляционного давления и сильной опоры фискальной политики на долговое финансирование такие активы, как биткоин, фактически закладывают в цену устойчивое снижение курса доллара.
Подливает масла в огонь крипто-рассказа беспрецедентный рост институционального принятия. Спотовый биткоин-ETF , торгующийся под тикером IBIT, побил рекорды, превысив $50 млрд активов под управлением всего за 228 дней. Для контекста, золотому ETF (GLD) потребовалось более пяти лет, чтобы достичь той же вехи.
Этот институциональный попутный ветер в сочетании с ростом цены биткоина на 32% за последний месяц и достижением исторического уровня в 100 000 долларов США, влил дополнительные 1,4 триллиона долларов США в более широкий рынок криптовалют, что придало дополнительную легитимность его устойчивому развитию.
Между тем, инструмент CME FedWatch Tool в настоящее время предполагает 86%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на предстоящем заседании Федеральной резервной системы 18 декабря, по сравнению с 64% всего месяц назад.
Снижение ставок обычно снижает стоимость заимствований, делая рискованные активы, такие как криптовалюта, более привлекательными. Кроме того, более низкие процентные ставки также ослабляют доллар, усиливая оптимистичные аргументы в пользу биткоина как инструмента хеджирования против девальвации.
Если ФРС действительно продолжит снижение ставки, это может еще больше повысить ликвидность на рынках, создав благоприятную среду для криптоактивов.
Однако, хотя биткоин демонстрирует относительную стабильность, остальная часть рынка остается фрагментированной, а зоны чрезмерного кредитного плеча и неразвитой инфраструктуры по-прежнему представляют риски.
Что ждет биткоин и альткоины в будущем?
Пока утихает пыль от недавних потрясений на рынке криптовалют, возникает главный вопрос: что будет дальше с биткоином и альткоинами?
Начиная с Bitcoin, текущие настроения говорят о том, что путь к более высоким максимумам далек от завершения. Аналитики, такие как Doctor Profit, утверждают, что недавняя боковая консолидация — это всего лишь пит-стоп, и цена Bitcoin, скорее всего, вырвется к целевым значениям между $125 000 и $135 000.
Такие бычьи прогнозы основаны на истории циклических ценовых движений биткоина, которые часто показывают резкие коррекции и консолидации перед возобновлением восходящего пути. Например, бычий забег биткоина в 2020 году имел несколько коррекций на 20%-30%, прежде чем в конечном итоге достиг пика.
Однако не все согласны с немедленным путем вперед. Криптоаналитик Ник намекает на возможность многонедельной коррекции, если биткоин не сможет удержать импульс выше ключевых уровней, таких как $104 000. Он предупреждает, что отказ от $99 000 может означать длительный период охлаждения, который продлится до нового года.
В этом смысле краткосрочное падение не обязательно сведет на нет более широкий оптимистичный настрой, но может дать рынку здоровую передышку.
Что касается альткоинов, перспективы выглядят еще более интригующе. Михаэль ван де Поппе предполагает, что альткоины находятся на грани выхода из своего самого продолжительного медвежьего рынка. По словам Ван де Поппе, с ослаблением доллара США и ожиданиями увеличения ликвидности, похоже, все готово для гигантского ралли альткоинов.
Оптимизм Поппе разделяет Кайдзен, который провел параллели с декабрем 2020 года, когда 30%-ное падение альткоинов предшествовало трехмесячному ралли, которое принесло прирост более 400%. Недавнее 25%-ное падение альткоинов, хотя и болезненное, может также стать предвестником взрывного роста.
Тем не менее, важно умерить оптимизм осторожностью, присущая рынку криптовалют волатильность означает, что настроения могут измениться в одночасье, как это было во время недавнего внезапного обвала. Поэтому торгуйте мудро и никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять.
